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鹏华金笑非:市场处于新赛道周期十字路口,三项标准优选赛道股

本文来源于银河注册欢乐极速板 2022-05-18 11:57:11
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 今年以来,A股持续了长达数月的震荡行情,市场情绪也一度陷入低迷。鹏华基本面投资专家金笑非表示,对于做投资的人来说,今年确实是令人措手不及的年份,总量上流动性宽松的节奏、力度以及时间较弱,结构上前期热门赛道股遭遇了持续的调整,均不及预期。展望后市,他认为,整体来看市场会逐渐从亏钱效应转化成赚钱效应,这个过程实际就是投资的机会,对下半年相对更乐观一些。拟由金笑非管理的鹏华创新增长一年持有期混合基金(A类:014313,C类:014314)正在发行中,将在严格控制风险的前提下,通过精选创新增长相关的个股,力争实现基金资产的长期稳定增值。

谈及当前的投资主线,对于前几年大热的赛道股,金笑非保持比较谨慎的态度。金笑非以他熟悉的医药板块为例解释道,CXO还是有很大的压力,第一是从产业上来看,今年是订单业绩的高点,在资本市场层面来看,筹码还是非常拥挤,特别是对于头部公司来说体现非常明显,也可以以产业、资本市场的框架去分析其他的赛道股。

在金笑非看来,赛道股本身也是一个与时俱进的概念,未来市场也会选出新的赛道股,会让市场有新的赚钱效益,金笑非认为筛选赛道股的标准主要是三点,第一、景气度是最好的,第二、业绩增长是最快的,第三、前期相对存量的筹码比较干净。市场会自动选择满足上述三点的细分行业和赛道,这个赛道可能就是未来做投资需要重点关注的机会。

站在当下节点来看,金笑非认为,市场正处于新的十字路口,在新的长牛板块跑出来之前,在中短期之内更偏好于一些偏价值的板块。尽管如此,但长期看好医药是从未动摇过的,也是一种信仰,医药行业创新升级、消费升级的趋势是不会改变的,在这个过程肯定会诞生出很多大机会。

在多年的投研积淀中,金笑非形成了成熟稳定投资框架,并不断实现迭代和升级。总体而言,金笑非强调从基本面出发做趋势投资,基于长期硬逻辑、中期的高景气和短期的好业绩做串联关系的筛选,这样选出来的公司和个股尽管非常少,但都精益求精和长期经过市场检验和认可。然而基于当下赛道股的市场状态,以及需要为持有人创造更好回报的角度,金笑非把趋势投资的基本面做了整体的升级迭代,从原来的串联关系改成了并联关系,会去关注长期硬逻辑,或者中期高景气,或者短期比较好业绩的个股和公司,希望能够抓住这些机会,偏短中期的机会,给投资者比较好的回报。

往更长的视野来看,关于长期硬逻辑、中期高景气、短期好业绩在投资组合中如何进行配比,金笑非有自己的一套标准,就是市场到底能不能给选股和投资做正反馈。他强调,前几年市场给长期硬逻辑的赛道股最高的正反馈,即使它短期业绩不好,或者中期景气度有一定衰退,市场还是会选择继续加仓,继续长期持有它;但当下市场短期对中短期的景气度和业绩的正反馈权重是更高的,自己会去做动态的调整。往未来看,金笑非表示会密切关注市场到底是对长期、中期、短期哪一个筛选标准有更大的正反馈,会基于这个权重做动态调整和加仓减仓。

针对后续基金组合管理,金笑非表示,目前在管的组合有医药主题基金,也有全市场基金。医药主题基金,就是规避CXO,然后去买一些有长期逻辑,以及短期密切跟踪业绩。对于全市场基金,包括正在发行的鹏华创新增长一年持有期基金,短期市场处于一个新赛道周期的十字路口,未来会有新的赛道股选出来,在心怀星辰大海,心怀波澜壮阔的新机会的同时,市场当下更关注的是稳增长,疫情复苏这条主线的机会,所以对全市场产品的持仓以及新产品的建仓,也将围绕这条主线来进行具体的布局。

本文系企业供稿|理财有风险 投资须谨慎

(编辑:许楠楠)
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